面临三大挑战 乙二醇:“银十”反弹空间有限
- 发布人:中国镁质材料网
- 发布时间:2024-10-12
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随着近日宏观利好政策相继发布,化工原材料市场信心得到重振,乙二醇市场也跟随止跌反弹。截至10月7日,乙二醇参考价格为4525元,与10月1日持平。业内人士分析,乙二醇市场还面临着油价上涨、供应恢复、需求不足三大挑战,“银十”继续反弹空间或有限。
成本短期反弹
9月24日,央行发布重大利好“政策大礼包”,其中包括下调存款准备金率、降低政策利率,同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行。此次央行降准降息幅度超市场预期,彰显出央行扩信用的诉求。此外在美联储进入降息通道后,央行后期可调整的货币政策工具和幅度亦有更大空间。而央行的扩张性货币政策在一定程度上可以刺激消费和拉动投资,进而重塑市场信心。
从成本端来看,油价近期小幅反弹,对能化板块有支撑。但从中长期来看,原油需求旺季已过,逐步转入消费淡季,需求走弱对原油支撑不足,且OPEC组织连续2个月下调需求增长预测,或对油价形成拖累,中长期油价仍面临一定压力,难以支撑乙二醇大幅反弹。
供应小幅回升
随着乙二醇装置重启,供应也开始小幅回升。从装置检修进度来看,后期有吉林石化16万吨/年、辽宁北方化学20万吨/年、通辽金煤30万吨/年、山西寿阳20万吨/年、榆林化学40万吨/年装置计划近期重启。同时,武汉石化28万吨/年、新疆天业60万吨/年装置计划近期检修。整体来看,乙二醇重启装置规模大于检修装置规模,供应近期将小幅回升。考虑到近期油价反弹,一定程度上抑制了油基工厂提负意愿,而煤制工厂负荷已回升至历史偏高水平,预计油制和煤制装置继续提负空间有限。
此外,港口库存降至偏低水平,库存压力不大。因前几年大量新装置投产,乙二醇产能基数快速增长,远超下游需求增长速度,导致行业产能明显过剩,乙二醇港口库存常年维持高位,而今年乙二醇新投产装置明显减少,下游新装置稳步跟进,乙二醇供需格局修复转好,港口库存也从年初高位降至历年偏低水平。截至9月26日,华东主港港口库存为55.34万吨。
从港口发货和到港情况来看,台风天气已过,叠加季节性旺季来临,9月底至国庆期间,乙二醇海外货源将集中抵港,库存有小幅增加预期,但考虑到绝对库存水平低位,乙二醇库存压力仍不大。
需求改善有限
“金九银十”旺季已过半,下游需求改善空间有限。进入9月,随着终端需求回暖,聚酯负荷逐步提升,但与往年相比旺季成色仍显不足。一方面,7月份以来,多数商品步入下跌调整阶段,价格重心不断下移,而市场秉承“买涨不买跌”心态,下游工厂备货相对谨慎,整体市场氛围偏弱;另一方面,部分聚酯细分行业因库存和投产压力较大,倒逼装置检修增多,使其提负受限。
具体来看,长丝新装置投产较少,行业供需格局尚可,负荷维持高位运转;短纤因5—7月淡季时仍维持偏高水平运转,库存快速累积至较高水平,压力较大,工厂被迫降负检修;瓶片因这两年新投产装置较多,供应压力攀升,开工率整体下移。整体来看,今年“金九”旺季不及预期。
从往年季节性走势来看,进入10月之后需求有见顶后逐步转弱现象。虽然随着秋冬订单下达,当前终端订单天数仍呈增加趋势,但因前期价格持续回落,下游利润被压缩,出现部分毁单或被要求重新核定价款现象。整体来看,下游市场心态仍偏谨慎,对“银十”不应抱过多期待。
综合来看,乙二醇供应有小幅增加预期,而需求改善空间有限,供需将由偏紧逐步转向平衡。近期在宏观利好政策提振下,乙二醇价格虽小幅反弹,但随着市场情绪回落,价格驱动将逐步回归基本面变化,预计后期乙二醇大概率在相对低位震荡。