Mysteel解读：减产及检修并存 4月再生铅产量远不及预期

一、4月再生铅产量环比降8%

据Mysteel统计：2024年4月国内持证再生铅企业产能利用率为52.36%(统计口径原料为废电瓶的产出)，环比下降0.67%，同比增长4.12%;4月国内持证再生铅企业产能利用率为49.64%(统计口径产出成品为再生精铅)，环比下降0.64%，同比增长6.14%。

数据来源：钢联数据

Mysteel铅团队对样本企业的产能进行修正，由于贵州地区5家再生铅冶炼厂危废证到期后未延续，将其处理能力和产能修改为0，4月样本企业总产能修正至758.5万吨。因此，虽然月内再生铅企业出现大面积的减产现象，但4月产能利用率环比降幅并不明显。且受制于原料供应，5月再生铅企业减停产面积或进一步扩大，预计产能利用率将再度下滑。

据Mysteel统计：2024年4月国内持证再生铅企业铅锭产量32.64万吨(统计口径原料为废电瓶的产出)，环比下降8.00%，同比增长2.23%，远不及预期(此前4月预计产量为37.53万吨);4月国内持证再生铅企业铅锭产量28.79万吨(统计口径产出成品为再生精铅)，环比下降3.84%，同比增长9.24%。

数据来源：钢联数据

分地区来看，内蒙古、宁夏、江西产量增幅明显，主要由于以上三个地区3月份炼企产出成品时间普遍较晚，实际生产天数多在20天左右，虽然4月也出现了减产现象，但整体生产时间仍多于3月份。

此外，超半数地区产量环比出现下降，降幅在1%-26%不等。其中河南、广西市场环比降幅均超25%，降幅最大，设备检修、原料供应不足是炼企普遍反馈的缘由;安徽、江苏降幅超10%，湖北、山东、贵州、湖南降幅低于10%，以上6地区产量下降的原因是原料废电瓶紧张，导致4月中旬开始炼企陆续出现减产，减产幅度在20-50%不等，个别企业危废证到期需停产换证。

二、淡季废电瓶产废量减少 炼企原料库存降至近4年低位

数据来源：钢联数据

2024年4月再生铅企业厂内原料库存为13.65万吨，环比减少7.9万吨，降幅36.66%。炼企原料库存降至近4年历史低位，多数企业已降至安全库存水平以下，分地区来看，各地原料库存环比均出现下降，其中安徽、河南降幅最为明显，两地原料库存减量占总库存减量的55%。

炼企原料库存下降的原因有：一是终端消费淡季，市场产废量减少;二是铅价持续上涨情况下，废电瓶持货商看涨情绪较浓，存在捂货不出现象;三是4月底，反向开票政策出台，市场多处于观望状态，回收商进出货积极性不高。

三、炼企大范围减产 成品库存变化不大

数据来源：钢联数据

2024年4月再生铅企业厂内再生精铅库存为2.63万吨，环比小增0.05万吨，增幅1.94%。分地区来看，各地铅锭库存量增减互现，库存下降地区主要为内蒙古、广西，下降原因一方面炼企减产整体产出减少，另一方面铅价持续上涨情况下，炼企积极抛货，降低厂内库存。库存增加地区主要为安徽、河南，增加原因有：一是部分炼企后期有检修计划，库存为检修期的备货;二是下游尚未把货提走，暂做留库;三是炼企盘库，暂停出货。其他地区变动不大。

四、检修及减产并存 5月产出或降至30万吨以下

从调研情况来看，炼企原料到货短期难以得到缓解，再生铅企业减产幅度将进一步扩大，且安徽、湖北、江西、湖南市场部分炼企常规停产检修及换证，5月产出将出现大幅下降;虽然河南市场部分企业检修结束恢复生产，但整体增量远不及检修、减产带了的减量，预计5月再生铅产量或降至28万吨左右。