玻璃厂家“以涨促销”去库存？

春节涨价提振节后市场氛围在玻璃市场中并不少见，但春节之后立马出现玻璃厂门口排队拉货的现象实属罕见。

2月18日，甲辰龙年开工的第一天，河北沙河，不少玻璃企业厂区外的马路两旁拉货车辆竟排成了长队，“开工大吉”——图个吉利，年后贸易商积极补货也成为玻璃市场中一道亮丽的风景线。

记者在假期中也发现，自2月15日起，国内浮法玻璃生产企业陆续发出1-2元/重量箱涨价通知，截至昨日，玻璃企业涨价函已五连发。不仅如此，沙河玻璃厂家门口排队拉货再现，种种迹象表明，这个春节玻璃现货市场表现不一般。

新年开好头，玻璃厂家“以涨促销”

与往年相比不同的是，今年春节期间国内玻璃市场发出的涨价函数量较多，但实际涨幅并不大。

根据第三方统计数据，2月8—18日，华北5mm大板现货市场价上涨10元/吨至1890元/吨，华中现货价格上涨10元/吨至1990元/吨，华东现货价格上涨20元/吨至2120元/吨，华南现货价格上涨20元/吨至2260元/吨。

对于假期中玻璃厂家的频繁涨价，卓创资讯玻璃分析师丁成认为，整体符合市场预期，在往年春节期间市场一般也会伴随此类涨价。

“尽管在春节期间浮法玻璃生产企业受中下游停工放假影响导致库存累积，但节后市场涨价行为主要是为了提振市场氛围，以及鼓励加工厂进行提前补充备货，通过此行为来促进节后市场升温以及达到控库目的。”丁成说。

“正月初四开始，玻璃厂、贸易商陆续复产复工，玻璃厂涨价函频发，属于预期之内。”广发期货分析师蒋诗语对记者表示，春节期间处于玻璃需求验证的真空期，下游深加工尚未复产复工，玻璃厂家通常会以“以涨促销”提振市场情绪。

据丁成介绍，此轮涨价主要集中在假期末期，市场需求并未出现实质性改善，在一定程度上可以促进产销率提升，但整体涨幅相对有限，显示出企业调价态度偏谨慎。

在中信建投期货高级分析师胡鹏看来，节后玻璃企业通常会发布涨价函，主要目的是“涨价去库存”，现货市场存在明显的“买涨不买跌”行为，春节期间增加的库存需要在节后转移至下游，则“涨价”是一个必须的行为。

实际上，下游是否为涨价买单，取决于较多因素。比如深加工企业回款情况、终端持有的原片库存、节后地产竣工需求等。一般而言，“金三银四”玻璃需求表现尚可，下游在春节后通常会增加原片库存。

“一般年初厂家都会选择以涨促销，带动市场氛围，给新的一年开个好头儿，也并非很反常的举动。企业这一举措主要是基于良好的库存状态。”河北望美集团期货部负责人霍东凯表示，目前来看，厂家库存相对较低，有涨价的基础。

玻璃产业目前处于高供应、高利润的格局中，且春节期间形成斜率较大的累库。

据隆众资讯统计，截至2024年2月18日，全国浮法玻璃样本企业总库存5214.0万重箱，环比增1462.5万重箱，环比增38.99%，同比减35.3%。

“环比累库幅度较大，和当下的高日熔量有关。”蒋诗语表示，当前浮法玻璃日熔量17.46万吨，而去年同期的日熔水平仅有16万吨左右。日熔量的增长导致今年春节累库幅度较大。不过，当前库存情况比去年同期减35.3%，虽累库斜率较大，但同比去年同期库存水平偏低，与2022年基本持平。

对此，霍东凯也解释说，由于库存基数小，环比累库幅度稍显夸张，厂家整体库存情况可控，仍旧保持着良好的库存状态。在他看来，与往年相比，今年厂家节前产销维持较好，整体累库幅度实则不大。

“年后市场由于上下游库存均不高，开工后部分下游贸易商开始补库，厂家低库存状态下有涨价动力，便出现了年初涨价抢货的状态，也能体现出玻璃整个产业链库存状态较好。”霍东凯如是说。

据他介绍，沙河地区厂家节后大概有两周的库存。部分厂家库存同比只有去年库存的三成，下游贸易商库存中等水平，期现商套保存货较多，终端多数尚未开工，终端库存偏低。

需求验证真空期贸易商拿货持续性存疑

记者了解到，玻璃企业涨价，一方面是为了“涨价去库存”，另一方面也可能是看好后市表现。

例如2023年国内地产竣工面积大幅增加，2023年春节后玻璃现货价格上涨，后期价格重心不断上移。“当时玻璃企业涨价，最主要的原因是转移库存，但‘保交楼’政策影响下，上下游对后市的表现也较为期待。后期玻璃价格上涨也是对市场预期的一种印证。”胡鹏介绍说。

不过，今年的需求尚不明朗，预计“保交楼”剩余部分对玻璃的需求拉动较为有限，还需关注正月十五深加工复工后的订单情况。

“当前处于玻璃需求的真空期，短期内无法验证，且结合竣工周期来分析，从开工端传导而来的走弱预期预计会在2024年的竣工端上兑现，市场普遍对于今年的地产竣工预期偏悲观。”蒋诗语说。

在蒋诗语看来，高供给高利润之下，需求的表现至关重要。“若需求无法承接当下高供给的压力，今年玻璃行业的库存压力或将逐步凸显。”她说。

采访中记者了解到，现阶段，玻璃加工厂多数暂未复工复产，市场以少量规格补货为主，浮法厂产销仍处于缓慢恢复过程。

“通常3月以后，市场会迎来复产复工后的季节性去库。去年3月后随着‘保交楼’需求的释放玻璃库存压力迅速缓解，近两日在玻璃厂提涨之下，市场采购积极，市场产销率较好，库存转移至贸易商。”蒋诗语称。

据市场人士介绍，昨日，期现商报价FG2405+20，低于厂家报价100元/吨左右，走货情况不错，贸易商有适当补充库存。

河北正大玻璃期货部相关负责人崔彰介绍说，当前主要为贸易商囤货。因考虑到下游深加工低库存，年前玻璃厂同样也是低库存，开年后对于部分规格的玻璃进行补充，再加上年后价格有上涨迹象，也会再采购一批。

在蒋诗语看来，补库属于产业常规性的补库，并非对未来需求的乐观预期。尤其是，当前处于需求验证真空期，贸易环节拿货持续期存疑，还需观察一下后面几日的市场情况。

对此，霍东凯也表示，近期主要是中游贸易商补库氛围较强，下游加工端开工依旧不足，时间上仍旧需要等下游开工起来后才能评估真正需求情况。在他看来，节后市场初期仍旧以淡季特点为主。

目前来看，库存从上游转移至中游，还未被实际消化。

胡鹏认为，节后玻璃库存肯定有一波去化，但节奏上需谨慎。“节前玻璃上游库存连续下降，主要是贸易商补库所致，终端补库积极性一般。”胡鹏表示，目前房地产行业仍在探底，玻璃深加工企业回款情况并不乐观，节后深加工补库的力度难超预期。

在他看来，节后个别地区产销率明显增加，甚至出现抢货现象，但预计很难维持。“市场对于中期玻璃需求较为悲观，短暂补库后或以按需采购为主，具有价格优势的厂家可能会受益，但高价货源或面临较大压力。”胡鹏称。目前玻璃供应处于高位，需求同比环比都出现下降，后期需求能否跟进，主要取决于政策落地情况。

“从加工厂订单以及复工计划来看，节后整体需求并不乐观，部分区域可能伴随延迟复工复产。”丁成说，从近期市场启动情况看，企业产销尚处于缓慢修复阶段，库存增速较春节假期期间略有放缓，预期库存持续上升。

在丁成看来，整体库存拐点预计将出现在正月十五后，主要受需求端中下游复工复产支撑。

“月内点火产能预期高于冷修产能，且企业库存高位，整体供应处于高位运行状态。从需求方面来看，2024年春节后整体开工启动偏晚，中下游提货积极性一般，浮法厂出货整体偏于一般，不及去年同期。”丁成认为，节前中下游多有一定备货，节后以规格性补货为主，产销率强度或受一定限制，玻璃现货价格继续上涨空间预期受限，涨后趋稳可能性较大。