国内精铜供应或将再刷新纪录

江西铜业与Freeport-McMoRan达成2014年的TC/RC协议，2014年铜加工精炼费(TC/RC)定为92美元/吨和9.2美分/磅，同比涨幅达到31.4%。与此同时，精铜供应大幅度增加，9月份和10月份的国内精铜产量分别为62.01万吨和63.8万吨，创历史新高，同比增幅分别为20.98%和22.95%，增速为年内新高。在加工费大幅上涨的情况下，冶炼商有足够的积极性开动马力，再加上不断扩张投产的铜精矿冶炼产能，未来国内的精铜供应很可能再度刷新历史纪录。

 

供应的不断增加已是不争的事实，需求的表现成为多空双方的分歧焦点。全球最大的铜生产商--Codelco首席执行官ThomasKeller预计，2014年中国需求稳健将对铜价构成支撑。ICSG同样表示，全球2014年铜需求主要来自中国的精炼铜需求增加。但从现状来看，情况并不乐观。电气设备作为铜需求的最大领域，电网投资增速保持在个位数，远不及支持高铜价时代的两位数增速。房地产行业的新增投资增速同样保持在低位，且随时面临着政府调控带来的不确定性。需求的增加具有很多的不确定性，供应的增加则是大势所趋，因而铜价整体下行趋势很难被逆转。

 

短期来看，临近月末，由于资金方面的压力，铜现货市场成交清淡，51000元/吨成为市场的心理价位，前期的现货升水已经逐步转为小幅贴水。建议投资者在铜价反弹过程中沽空，而在下跌过程中及时止盈。