地产基建需求增长 建筑钢材库存下降速度加快

全国钢材社会库存近期再次下降，建材库存下降速度加快，主要在于下游地产、基建需求增加。另外，成品钢材出口量前期出现小高峰，消耗了较大部分库存。

库存下降

监测数据显示，5月21日，全国钢材社会库存指数为140.2点，比上周下降4.97%。其中，建材社会库存指数为200.5点，比上周下降7.46%;板材社会库存指数为91.6点，比上周下降0.23%。全国29个重点城市钢材社会库存量为1292.10万吨，比上周减少67.5万吨;全国重点城市建材社会库存量为824.93万吨，比上周减少66.44万吨;全国重点城市板材社会库存量为467.18万吨，比上周减少1.06万吨。

全国钢材社会库存下降明显。其中，建材库存下降速度加快，板材下降有限。分品种看，线材库存和螺纹钢库存下降速度均加快，热轧卷板、中厚板、盘螺库存由升转降，冷轧产品库存有所上升，但上升速度放缓。

下游地产、基建需求增加，叠加成品钢材出口量出现小高峰，推动钢材社会库存减少。

中泰证券研报显示，4月出口需求强劲，创近年新高。海外市场复苏拉动钢铁需求增长。另外，市场对5月出口退税取消存在预期，出现提前抢出口的情况。

对于成品钢材社会库存未来走势，机构人士认为，海外市场上行动能边际减弱，而国内钢厂生产积极性依然较高;南方雨季逐步到来，需求将减缓，库存降速将放缓，后期国内钢铁市场将面临冲高回落的压力。

从成品钢价格看，近期螺纹钢等品种价格处于下跌态势。截至5月21日，螺纹钢价格为5344元/吨，日跌幅为25元/吨，周跌幅为801元/吨。

供给收缩

利润持续扩大，钢厂生产积极性较高，铁矿石需求偏强。当前，铁矿石价格处于中长期高位，国内压减粗钢产量、环保限产趋严的预期仍在。随着市场情绪降温，高位风险可能集中释放，短期价格或延续调整。在多种因素带动下，5月以来钢厂轮番提升产品出厂价格，钢价持续走高并创下历史新高。从成本端看，铁矿石、焦炭价格震荡上行，5月份钢企生产成本逐步上升。在钢价大幅冲高的带动下，预计5月份钢企盈利环比将继续增长。

近日，工信部出台新的钢铁产能置换办法，自6月1日起执行。减量置换比例加大，重点区域覆盖范围扩大，同时加入第三方机构评估，监管力度明显加强，确保不新增钢铁产能。此后，两部委发布2021年钢铁去产能“回头看”检查工作。除了对退出产能、项目建设、历次监测整改落实等情况回头看外，2021年粗钢产量压减工作情况也是此次重点检查工作。

中信建投研报显示，今年一季度，粗钢产量增长3600万吨左右，要达到全年粗钢产量压减的目标，仅唐山地区限产还不够。如果后期有新的限产文件落地，价格有望再度反弹。

业内人士强调，政策组合拳加码，凸显监管部门对钢铁工业达到产能产量双控的决心，推动钢铁工业早日完成“碳达峰”“碳中和”目标。钢铁供给端的收缩预期增强，使得市场心态相对乐观，对价格形成一定支撑。

盈利向好

分析师指出，钢价上涨不仅受国内流动性影响，还有海外输入性因素的作用。本轮全球范围内大宗商品价格上涨，主要由于疫情导致的阶段性供需错配，以及主要经济体放水使全球流动性宽松所致。“钢材市场走向要关注下游实际需求的变化;海外市场方面，流动性风险较大，货币宽松基本进入下半场，后期要高度关注主要经济体货币政策转向以及对市场带来的外溢影响。”分析师指出。

申港证券研报显示，钢铁行业供给端回落大方向不变，可以继续关注供给端收缩的力度以及涨价传导的进度。钢企盈利回升仍具较强的确定性，并有望在半年报中兑现。

对于钢铁行业的投资机会，中泰证券研报指出，二季度钢企基本面仍然强劲，行业盈利有望重回历史峰值。如果钢铁股出现明显回调，半年报超预期题材机会值得关注。